Rystad Energy tarafından yapılan yeni araştırma ve analizler, Avrupa Birliği'nin Arktik politikasının yeniden gözden geçirilmesinin, Avrupa'nın küresel LNG pazarına giderek daha fazla bağımlı hale gelmesiyle birlikte, Norveç'in Barents Denizi gazının 2030'lu yıllarda Avrupa'nın arz karışımında kalmasına yardımcı olabileceğini ve yakın ve nispeten daha düşük emisyonlu bir kaynak sunabileceğini öne sürüyor.

Avrupa Komisyonu şu anda 2021 Arktik politikasını gözden geçiriyor ve 16 Mart 2026'ya kadar sürecek bir kamuoyu istişaresi başlattı. Barents Denizi projelerinin keşiften istikrarlı üretime geçmesi genellikle beş ila on yıl sürdüğü için, AB'nin bugün yayınlayacağı politika sinyalleri, halihazırda açık olan Norveç bölgelerinden ek hacimlerin 2030'ların ortalarına kadar kullanıma sunulup sunulmayacağını veya Avrupa'nın önümüzdeki on yılda ithal LNG'ye daha fazla bağımlı olup olmayacağını belirleyecektir.

İklim Hedeflerini Baltalamadan Daha Hedef Odaklı Bir Politika

Rystad'ın analizi, AB'nin iklim politikalarını zayıflatmadan, daha net coğrafi ve operasyonel sınırlar belirleyerek Barents Denizi'nde daha yüksek üretime izin verebileceğini öne sürüyor. Bu, "Arktik" bölgesinin daha kesin bir şekilde tanımlanması ve her türlü faaliyetin katı emisyon ve çevresel koruma önlemlerine bağlanmasıyla sağlanabilir.

Bu yaklaşım, halihazırda arama faaliyetlerine açık olan Norveç bölgeleri ile çevre açısından daha hassas bölgeler arasında ayrım yapılmasına olanak tanıyacaktır. Bununla birlikte, önerinin çevre grupları arasında tartışmalı kalması muhtemeldir ve Arktik petrol ve doğalgaz sondajı etrafındaki daha geniş tartışmayı temelden değiştirmeyecektir, ancak alıcıların ve politika yapıcıların 2030'lu yıllarda arz kaynaklarını nasıl değerlendireceğini etkileyebilir.

Rystad'ın AB-27 artı Birleşik Krallık için temel senaryosuna göre, Norveç'in 2050 yılına kadar Avrupa'nın doğalgaz talebinin yaklaşık %20-30'unu karşılamaya devam etmesi beklenirken, Avrupa'nın LNG'ye bağımlılığının %30'dan %50'ye yükseleceği ve küresel piyasa oynaklığına maruz kalma oranının artacağı öngörülüyor.

Kaynak Boyutu ve Geliştirme Zorlukları

Norveç Açık Deniz Müdürlüğü, Barents Denizi'nde şu anda arama çalışmalarına açık olan bölgelerin yaklaşık 3,5 milyar varil petrol eşdeğeri, yani yaklaşık 22 trilyon metreküp doğal gaz kaynağı içerdiğini tahmin ediyor.

Rystad, 2030'dan önce onaylanan projelerin 2050 yılına kadar toplamda yaklaşık 2,25 milyar varil petrol eşdeğeri üretim sağlayacağını öngörüyor. Ek üretim için yeni keşifler, koordineli çoklu saha geliştirme ve en önemlisi yeterli ihracat altyapısı gerekecektir.

Altyapı Temel Bir Kısıtlama Kaynağı Olarak

Uzun vadeli genişleme için en büyük zorluklardan biri altyapı olmaya devam ediyor. Gassco ve Norveç Petrol Müdürlüğü tarafından yapılan bir çalışma, yeterli üretim hacmi kanıtlanırsa Barents Denizi'nden ek ihracat kapasitesinin ticari olarak uygulanabilir olabileceğini ortaya koydu.

Şu anda Hammerfest LNG ihracat terminali ana çıkış noktasıdır, ancak büyük ölçüde Snøhvit sahasına bağlıdır ve bu da ek üretim için esnekliği sınırlamaktadır. Güney yönünde Norveç Denizi şebekesine bağlanan bir boru hattı potansiyel bir seçenektir, ancak finansmanı haklı çıkarmak için büyük üretim hacimleri ve koordineli proje zaman çizelgeleri gerektirir.

Emisyonlar ve Çevre Standartları

Emisyonlar, devam eden politika incelemesinde merkezi bir konu olup, alıcıların gelecekteki doğalgaz tedarik kaynaklarını karşılaştırma biçimini doğrudan etkilemektedir.

Norveç'in doğalgaz üretimi, nispeten düşük emisyonlarıyla küresel olarak tanınmaktadır ve Norveç'ten gelen boru hattı gazı, Avrupa için daha düşük emisyonlu bir seçenek olarak kabul edilmektedir. Snøhvit projesinde karbondioksit yakalanıp açık denize geri enjekte edilirken, Snøhvit-Hammerfest tesislerinin planlanan elektrifikasyonu, projenin karbon ayak izini daha da azaltması beklenmektedir.

Çevre eleştirmenleri, emisyon yoğunluğunun düşmesinin, gaz yakmanın atmosfere hala karbondioksit saldığı gerçeğini değiştirmediğini savunuyor. Bununla birlikte, metan yoğunluğu ve yaşam döngüsü emisyonları, enerji kaynakları arasında ayrım yapmak için tedarik ve politika çerçevelerinde giderek daha fazla kullanılmaktadır.

Tamamen açılmak yerine kontrollü bir yaklaşım

Raporda, Arktik bölgesinin tamamen keşiflere açılmasının gerçekçi olmadığı savunuluyor. Bunun yerine, sıkı bir düzenleyici çerçeve, çevreye duyarlı bölgeleri hariç tutarken, halihazırda açılmış Norveç bölgelerinde kalkınmanın devam etmesine olanak sağlayabilir.

Onaylar, aşağıdaki gibi ölçülebilir kriterlere bağlanabilir:

Metan ve karbondioksit emisyonlarının sınırlandırılması

Rutin gaz yakma işlemine son vermek

Mümkün olan yerlerde tesislerin elektriklendirilmesi

Bağımsız doğrulama ve şeffaf çevre raporlaması

Ek güvenlik önlemleri arasında hassas ekosistemlerin korunması, faaliyetlere mevsimsel kısıtlamalar getirilmesi ve Sami toplulukları, kıyı halkı ve balıkçılık sektörüyle istişare edilmesi yer alabilir.

Enerji Güvenliği ve Piyasa Değişimleri

Talep güvenliği de önemli bir faktördür; zira periyodik politika incelemeleri, doğalgaz tüketiminin beklenenden daha hızlı düşmesi durumunda atıl varlık risklerini azaltabilir.

Sonuç olarak, Avrupa'nın büyük miktarda yeni hacim eklemek yerine, emisyon ve yaşam döngüsü ölçütlerini kullanarak kalan daha düşük etkili kaynakları seçmek için marjinal gaz kaynaklarını karşılaştırması muhtemeldir; bu değişim, enerji geçişi sırasında talebi daha az karbon yoğun enerji kaynaklarına yönlendirmeye yardımcı olabilir.

ABD borsa endeksleri, teknoloji sektörünün bu haftanın başlarında kaydedilen sert kayıplardan toparlanmaya devam etmesiyle Çarşamba günkü işlemlerde yükseldi.

ABD Başkanı Donald Trump, Kongre önünde yaptığı Birliğin Durumu konuşmasında ekonominin gücüne dair iyimser bir mesaj vererek yatırımcıların güvenini artırmaya yardımcı oldu.

Bugün ilerleyen saatlerde, piyasa kapanışından sonra, Nvidia'nın son üç aya ait çeyreklik kazançlarını açıklaması bekleniyor.

Nvidia'nın sonuçları, yatırımcıların büyük bulut bilişim şirketlerinin yapay zekaya yaptığı yoğun sermaye harcamalarına ilişkin artan endişeler arasında teknoloji hisselerindeki yüksek değerlemeleri yeniden değerlendirdiği bir dönemde geldi.

Bu arada, yatırımcılar bu hafta ABD ile İran arasındaki gerilimleri yakından takip ediyor ve Salı günü küresel ithalata %10 oranında gümrük vergisi uygulanmasının ardından Trump'ın küresel gümrük vergilerini %15'e çıkarma önerisini değerlendiriyorlar.

İşlem seansında, Dow Jones Sanayi Endeksi 15:52 GMT itibariyle %0,2 (yaklaşık 100 puan) artarak 49.275 seviyesine yükseldi. Daha geniş kapsamlı S&P 500 endeksi %0,5 (yaklaşık 32 puan) artışla 6.922 seviyesine, Nasdaq Bileşik Endeksi ise %0,9 (yaklaşık 217 puan) artışla 23.080 seviyesine çıktı.

Endonezya'nın küresel arzı daraltmak ve fiyatları desteklemek amacıyla dünyanın en büyük nikel madeninin üretimini önemli ölçüde azaltması emrini vermesinin ardından, arzın daralacağına dair endişeler arasında nikel fiyatları Çarşamba günkü işlemlerde yükselişini sürdürdü.

Bloomberg'e göre Endonezya, bu yıl 260 ila 270 milyon ton arasında nikel cevheri üretim kotası vermeyi planlıyor. Bu rakam, daha önceki 250-260 milyon tonluk tahminlerin biraz üzerinde olsa da, 2025 için belirlenen 379 milyon tonluk hedefin oldukça altında kalıyor. Yetkililer, RKAB olarak bilinen yıllık madencilik izinleri aracılığıyla üretim seviyelerini yönetiyor ve hacimler yıl ortasında gözden geçiriliyor.

PT Weda Bay Nickel, bu yıl 2025'teki 42 milyon tonluk kotaya kıyasla önemli ölçüde azalarak 12 milyon ton cevher kotası alacak. Kuzey Maluku'daki Halmahera Adası'nda bulunan maden, Tsingshan Holding Group Co, Eramet SA ve PT Aneka Tambang'ın ortak mülkiyetindedir. Eramet, kotadaki azalmayı doğrulayarak bir inceleme talebinde bulunmayı planladığını belirtirken, Endonezya Enerji ve Maden Kaynakları Bakanlığı kotaların değerlendirme aşamasında olduğunu açıkladı.

Fiyat Yönetimi

Endonezya, üretiminin küresel arzın yaklaşık %65'ine ulaşmasının ardından süregelen küresel arz fazlasını azaltmaya çalışıyor. Bu durum, iki yıldır süren fiyat düşüşlerine katkıda bulunmuş ve Avustralya ile Yeni Kaledonya'daki yüksek maliyetli üreticilerin faaliyetlerini durdurmasına neden olmuştur.

Kota indirimlerinin, yakındaki bir sanayi kompleksini desteklemek için üretimini 60 milyon tondan fazla cevhere çıkarmayı planlayan Weda Bay madenini önemli ölçüde etkilemesi bekleniyor. Bunun yerine, maden yerel arz açığını telafi etmek için Filipinler'den büyük miktarda cevher ithal etti.

Nikel, paslanmaz çelik üretiminde ve elektrikli araç bataryalarında yaygın olarak kullanılmaktadır, ancak bazı üreticilerin nikel içermeyen batarya kimyalarına yönelmesi nedeniyle batarya sektöründen gelen talep beklenenden daha düşük olmuştur.

Ocak ayında Macquarie Group, Endonezya'nın kota kısıtlamalarının sıkılaşması nedeniyle beklenen arz fazlasında yaşanan keskin düşüşü gerekçe göstererek, 2026 yılı nikel fiyat tahminini Londra Metal Borsası'nda ton başına 17.750 dolara yükselterek %18 oranında artırdı.

Kömür Üretiminde Kesintiler

Endonezya da termik kömür üretimini azaltmaya hazırlanıyor ve madencilik kotalarının bir önceki yıla göre yaklaşık %25 oranında düşmesi bekleniyor. Endonezya Kömür Madenciliği Birliği, bu kesintilerin bazı işletmelerin kapanmasına ve yurtdışı alıcıların alternatif tedarik kaynakları arayışına girmesine yol açabileceğini belirtti.

Piyasa işlemlerinde, spot nikel kontratları TSİ 15:32 itibarıyla %1,8 artarak ton başına 17.900 dolara yükseldi.

ABD Başkanı Donald Trump'ın ABD tarihindeki en uzun Ulusal Birlik konuşmasını yapmasının ardından Bitcoin %3 artarak 66.000 dolara ulaştı.

Trump, Kongre önünde yaptığı yaklaşık iki saatlik konuşmasında, "patlama yaşayan ABD ekonomisini" övdü ve kripto para piyasalarına yeni bir iyimserlik aşıladı.

CoinGecko'nun verilerine göre, konuşma devam ederken yatırımcılar kripto paralara yaklaşık 52 milyar dolar yatırım yaptı.

Trump kripto paralardan doğrudan bahsetmese de, 79 yaşındaki Cumhuriyetçi başkan daha geniş piyasa performansına dikkat çekerek şunları söyledi: "Seçimden bu yana borsa 53 yeni rekor kırdı. Herkes para kazanıyor, hem de çok para."

Göreve geldiğinden beri küresel yatırımcıların ABD ekonomisine 18 trilyon dolar enjekte ettiğini de sözlerine ekleyen Yardeni, bu rakamın Ed Yardeni gibi ekonomistler tarafından daha önce ortaya konan iyimser tahminlerle örtüştüğünü belirtti.

Bu iyimser hava, Bitcoin'in Ekim ayındaki 126.000 dolarlık zirvesinden %49 düşüşte olduğu ve önemli ekonomik aksaklıklara ilişkin endişelerin yaşandığı bir dönemde geliyor.

Ancak, kripto para birimi konuşma sırasında kaydettiği kazanımların bir kısmını geri verdi ve bu yazının yazıldığı sırada 65.000 doların biraz üzerinde işlem görüyordu.

Bu durum, ABD işgücü piyasasının Ocak ayında 100.000'den fazla işten çıkarma ile 2009'dan (ekonominin Büyük Buhran'dan bu yana en kötü krizden çıktığı dönem) bu yana en zayıf performansını sergilediğini gösteren verilerin açıklanmasından haftalar sonra yaşandı.

İyileşmeye İlişkin Şüpheler

İyimser konuşmalara rağmen, analistler sektörün karşı karşıya olduğu çok sayıda olumsuz faktör göz önüne alındığında, kripto para piyasasının hızla ivme kazanma yeteneği konusunda şüpheci kalıyorlar.

Nansen'de Baş Araştırma Analisti olan Aurelie Barthere, yatırımcılara gönderdiği bir notta, düzenleyici ivmenin yavaşlaması ve teknoloji sektöründeki devam eden satışların Bitcoin'in düşüş eğilimine baskı uyguladığını belirtti.

Yapay Zeka ile İlgili Endişeler

Yapay zekanın daha geniş ekonomik etkisine ilişkin endişeler de giderek artıyor.

Citrini Research tarafından yayınlanan "Küresel İstihbarat Krizi 2028" başlıklı rapor, özellikle Bitcoin fiyatıyla yakından ilişkili olan teknoloji hisseleri başta olmak üzere piyasaları tedirgin etti.

Raporda, yapay zekâ sistemlerinin idari çalışanların yerini alması, bu durumun onların borçlarını ödeyemez hale gelmesine ve S&P 500 endeksinde %38'lik bir düşüşe yol açmasına ilişkin bir senaryo özetleniyor.

BlackRock'ın amiral gemisi teknoloji fonu, raporun geniş yankı uyandırmasının ardından %3 daha değer kaybetti. Microsoft, Oracle ve Palantir Technologies gibi büyük teknoloji şirketlerini takip eden fon, yıl başından bu yana %27 düşüşte.

Yapay zekanın işgücü piyasası üzerindeki etkisine ilişkin bu endişeleri herkes paylaşmıyor.

Kaiko'da araştırma analisti olan Laurent Kssis, etkinin muhtemelen kademeli olacağını söyledi: "İş piyasasını etkileyecek mi? Bir ölçüde evet, ancak bu yeni teknolojiye uyum sağlamak veya geride kalmakla ilgili. Bence, kademeli olarak belirli rolleri etkileyip yeniden şekillendireceği anlamında yumuşak bir iniş göreceğiz."

Ayrıca, yapay zekanın yaygın iş kayıplarına yol açması durumunda, ABD hükümeti ve Federal Rezerv'in COVID-19 pandemisi sırasında alınan önlemlere benzer şekilde likidite desteğiyle devreye gireceğini ve bunun da Bitcoin fiyatlarını destekleyebileceğini belirtti.

"Bitcoin'in yükselişi genellikle para arzındaki artışlara ve para biriminin değer kaybına ilişkin endişelere bağlı olarak gerçekleşir," dedi.

BitMEX'in kurucu ortaklarından Arthur Hayes, Şubat ayının başlarında benzer bir görüş ortaya koyarak, Federal Rezerv'in yeniden para basmasının Bitcoin'i yeni rekor seviyelere taşıyabileceğini, ancak zamanlamanın belirsizliğini koruduğunu belirtmişti.